Informe de mercados y carteras

Sorpresa en las elecciones europeas, con potenciales consecuencias sobre la gobernabilidad en Francia aunque esperamos que no comprometa la mejoría macro de la eurozona. Como se esperaba, el BCE se adelantó a la FED, y bajó tipos en junio.

Siguen los «brotes verdes» en la eurozona, con EE.UU. manteniendo un buen tono. A pesar de un peor dato de inflación, el BCE bajará tipos en junio. Problemas a los que nos enfrentamos: «ciberataques», elevada deuda pública, riesgos geopolíticos diversos, elecciones estadounidenses

Sorpresa positiva en las cifras del PIB del primer trimestre en la eurozona, con mejora de expectativas para el conjunto de 2024. El BCE bajará tipos (salvo sorpresa) en junio, pero la FED no lo hará antes del verano. Las guerras continúan generando incertidumbre, pero sin sorpresas que agraven los conflictos, los mercados se adaptan a las nuevas condiciones.

El contexto macroeconómico sigue mejorando, con una contribución relevante de la política fiscal. Los Bancos Centrales manejarán el «timing» de las bajadas en función de la inflación y el crecimiento. Subida del precio de la energía.